[金融追劇] 聯準會動向、科技股財報解析：投資策略一把抓！

（聯準會利率決策與市場反應）: 聯準會維持利率不變，鮑爾強調經濟穩健，但市場對通膨預期上行，可能阻礙未來降息路徑。聯準會維持利率於3.5%-3.75%不變，符合市場預期。

鮑爾表示美國經濟穩健，失業率可控，通膨雖高但未失控，仍有降息空間。然而，兩年期通膨損益平衡率顯示，市場預期通膨可能反彈，受原物料價格上漲、關稅遞延效應、能源價格及半導體缺貨潮影響。儘管如此，鮑爾捍衛央行獨立性，認為應與選舉政治保持距離。市場對2026年美國利率的機率分佈已略微右偏，意味著降息幅度可能有限，高估值資產的容錯率正在下滑。目前經濟狀況並非過熱，而是穩健擴張，硬著陸機率降低，通膨具黏性，政策利率難以全面寬鬆，聯準會對股市影響降低，市場回歸基本面和產業輪動。

（美元走勢與新興市場機會）: 美元指數大幅破底，新興市場貨幣升值，資金流入，半導體股漲幅顯著。

美元指數大幅跌破盤整格局，新興市場貨幣如巴西里奧幣、紐幣、南非幣等紛紛升值，吸引資金流入。台幣雖未顯著升值，但整體而言，美元是貶值最嚴重的貨幣。這波美元貶值，意味著新興市場貨幣的主升段可能到來，投資美元的最大風險轉向匯率。川普政府可能透過讓新興市場貨幣升值來縮減貿易逆差，大型科技股權重受限。

（科技股輪動與AI硬體先行）: 資金從軟體股轉向硬體股，AI硬體回收快，記憶體漲價潮持續，但資本支出仍在上行。

市場對軟體股興趣下滑，資金轉向硬體股。AI正式進入硬體先行階段，硬體業回收速度快，集體漲價，帶動硬體股及中小型股拉升。記憶體缺貨潮持續，價格上漲，Sandisk、美光、海力士等股價大幅上漲，但科技巨頭如微軟、Meta等股價下跌。四大雲端服務供應商（CSP）的資本支出持續上行，避免在AI基建潮中落後。

（微軟財報與OpenAI競爭）: 微軟雲端收入雖亮麗但放緩，毛利率下滑，OpenAI重組帶來一次性收益，AI晶片Maia 200效能提升，但股價仍受賣壓。

微軟雲端收入年增幅39%，但增速放緩，且低於市場預期。毛利率下滑至三年來新低，顯示AI和雲端需求增加，硬體能源成本上升，盈利效率受侵蝕。OpenAI重組帶來一次性收益，但未來挑戰仍大。微軟自研AI晶片Maia 200效能提升，但股價仍受到賣壓。市場關注OpenAI新一輪募資，以及與Gemini的競爭，AI資金捆綁將決定最終贏家。

（馬斯克AI布局與SpaceX上市）: 馬斯克告OpenAI與微軟，特斯拉聚焦Robotaxi和Optimus機器人，SpaceX即將IPO，估值可觀，並爭取聯邦寬頻補助。

馬斯克指責OpenAI的安全機制，雙方爭奪AI市場主導權。特斯拉電動車業務面臨比亞迪競爭，將焦點轉向下一個成長曲線，包括Robotaxi無人駕駛測試和Optimus人形機器人。SpaceX預計6月IPO，可能成為史上最大IPO，並爭取聯邦偏遠地區寬頻補助。ARK認為SpaceX應被視為下一代算力基礎建設公司，將AI算力射上太空。

（AI產業鏈與科技巨頭策略）: 中國追趕SpaceX，AI估值成採購能力，科技巨頭穩固存量市場，OpenAI面臨挑戰，梅塔廣告動能強勁，市場關注AI燒錢。

中國也在大力發展衛星產業，試圖與星鏈抗衡。AI熱潮將估值轉為採購能力，科技巨頭並非搶增量市場，而是穩固存量市場。Google、亞馬遜、Meta等可透過調整服務費用來沖銷AI投資風險。OpenAI缺乏壟斷權，面臨較大挑戰。Meta財報超預期，廣告業務動能強勁。市場對科技巨頭AI投資及長期回報保持關注。